隨著主要券商2023年年報(bào)陸續(xù)披露，這些券商旗下以股權(quán)投資為主的私募投資基金的子公司情況也顯露出來(lái)。從體量來(lái)看，中金公司、中信證券等旗下私募股權(quán)明顯領(lǐng)先，中金公司在管超4000億元；從投資方向來(lái)看，各大券商紛紛表示響應(yīng)國(guó)家戰(zhàn)略，聚焦重點(diǎn)區(qū)域以及新質(zhì)生產(chǎn)力方向；募資方面，各家券商私募子公司也積極瞄向政策型資金。

2023 年，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議首次提出“鼓勵(lì)發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資、股權(quán)投資”，并將創(chuàng)投和股權(quán)投資作為“以科技創(chuàng)新引領(lǐng)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)”的重要資本力量。在政策支持和鼓勵(lì)之下，券商私募子公司也在積極謀劃布局2024年的發(fā)展。

中金公司旗下私募股權(quán)規(guī)模領(lǐng)先

中信、華泰等處于前列

金石投資是中信證券旗下主要私募股權(quán)子公司平臺(tái)，不過(guò)中信證券的年報(bào)中并未直接披露金石投資管理規(guī)模，僅顯示2023年新基金備案規(guī)模。中信證券表示，金石投資作為公司募集并管理私募股權(quán)投資基金的平臺(tái)，金石投資在募資端持續(xù)發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)，2023 年完成新基金備案人民幣167.90億元。在2023年6月底的一場(chǎng)活動(dòng)中，金石投資副董事長(zhǎng)、總經(jīng)理常軍勝表示，目前金石投資備案的基金管理規(guī)模大概有800多億元，到年底預(yù)計(jì)在1000億元左右。

實(shí)際上，不只是一般股權(quán)投資，金石投資在不動(dòng)產(chǎn)私募基金方面也走在前列。金石投資全資子公司中信金石基金自2014年設(shè)立中國(guó)境內(nèi)首只類(lèi)REITs 不動(dòng)產(chǎn)基金，至報(bào)告期末，累計(jì)設(shè)立不動(dòng)產(chǎn)私募基金共計(jì)約人民幣349.82億元，累計(jì)管理規(guī)模在國(guó)內(nèi)不動(dòng)產(chǎn)基金排名前列。

華泰證券稱(chēng)旗下私募子公司私募月均規(guī)模行業(yè)第3。華泰證券表示，截至2023年末，旗下華泰紫金投資及其二級(jí)子公司作為管理人備案存續(xù)的私募股權(quán)投資基金合計(jì)27只，合計(jì)認(rèn)繳規(guī)模人民幣600.78億元，合計(jì)實(shí)繳規(guī)模人民幣451.92億元。根據(jù)中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)截至2023年四季度的統(tǒng)計(jì)，華泰紫金投資私募基金月均規(guī)模排名行業(yè)第3。

國(guó)泰君安證券旗下的私募子公司國(guó)泰君安創(chuàng)投，2023年新增投資項(xiàng)目21 個(gè)、認(rèn)繳出資額15.4 億元。2023年末，國(guó)泰君安創(chuàng)投私募股權(quán)管理基金數(shù)量為38只，管理基金累計(jì)承諾出資額為621.04億元，累計(jì)實(shí)際出資額為407.9億元。

中信建投證券表示，2023 年，旗下私募子公司中信建投資本完成項(xiàng)目投資超過(guò)人民幣40億元，新增備案基金13只，新增備案規(guī)模人民幣116億元。截2023年末，中信建投資本在管備案基金73只，基金管理規(guī)模超650億元。截至2023 年末，中信建投資本月均實(shí)繳規(guī)模位居券商私募子公司第5名。

此外，中國(guó)銀河證券、申萬(wàn)宏源、招商證券、廣發(fā)證券等2023年年報(bào)也披露了旗下私募子公司相關(guān)情況。中國(guó)銀河旗下銀河創(chuàng)新資本備案基金總規(guī)模達(dá)人民幣257.24億元；申萬(wàn)宏源主要通過(guò)宏源匯富、申萬(wàn)投資等開(kāi)展私募基金管理業(yè)務(wù)，宏源匯富在管私募基金規(guī)模超人民幣150億元，申萬(wàn)投資累計(jì)管理總規(guī)模超過(guò)人民幣175億元；招商證券旗下招商致遠(yuǎn)資本私募基金月均管理規(guī)模為203.83億元；廣發(fā)證券旗下廣發(fā)信德管理基金實(shí)繳規(guī)模超過(guò)170億元。

響應(yīng)國(guó)家戰(zhàn)略

以股權(quán)投資支持戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)

在投資方面，各大券商紛紛表示私募子公司積極服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略部署，支持國(guó)家科技創(chuàng)新戰(zhàn)略。中金公司說(shuō)，2023年圍繞“科技自立自強(qiáng)”、“綠色發(fā)展”等國(guó)家戰(zhàn)略部署，不斷提升投資能力與認(rèn)知，持續(xù)迭代投資模式，深耕戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，深化布局高新技術(shù)、先進(jìn)制造、新能源、新材料、醫(yī)療健康等重點(diǎn)領(lǐng)域，推動(dòng)科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)。

中信證券也表示，金石投資作為基金管理人，通過(guò)股權(quán)投資方式支持符合國(guó)家戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)布局，持續(xù)投資服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、承擔(dān)國(guó)家重大項(xiàng)目建設(shè)、突破“卡脖子”關(guān)鍵技術(shù)、保障產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)穩(wěn)定、踐行“雙碳”戰(zhàn)略等多個(gè)方面的科技創(chuàng)新型企業(yè)，投資了一批在新材料、新能源、新一代信息技術(shù)、高端制造、醫(yī)療健康、現(xiàn)代服務(wù)等行業(yè)中具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)，以股權(quán)投資方式支持國(guó)家科技創(chuàng)新戰(zhàn)略。

海通證券更是披露在國(guó)家重點(diǎn)鼓勵(lì)發(fā)展的相關(guān)領(lǐng)域投資占比超50%，并且仍在快速提升。海通證券稱(chēng)，公司私募股權(quán)投資基金積極服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略，將支持和推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展擺在突出位置，助力我國(guó)經(jīng)濟(jì)與產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)和高速發(fā)展。堅(jiān)持聚焦國(guó)家重點(diǎn)鼓勵(lì)發(fā)展的先進(jìn)制造、集成電路、生物醫(yī)藥、新能源等產(chǎn)業(yè)，相關(guān)領(lǐng)域項(xiàng)目投資金額占比超過(guò) 50% 且仍在快速提升；另一方面積極踐行“投早、投小、投科技”的投資策略，有效促進(jìn)企業(yè)成長(zhǎng)。

招商證券也表示，招商致遠(yuǎn)資本圍繞科技金融、綠色金融等重點(diǎn)賽道開(kāi)展深度研究，持續(xù)擴(kuò)大投資規(guī)模，為優(yōu)質(zhì)科創(chuàng)企業(yè)提供精準(zhǔn)資金支持，助力國(guó)家戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。申萬(wàn)宏源稱(chēng)，宏源匯富堅(jiān)持行業(yè)、區(qū)域、客戶(hù)聚焦，以綜合金融服務(wù)為視角開(kāi)展私募基金投資管理業(yè)務(wù)，不斷做大私募基金管理規(guī)模，持續(xù)深入布局優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，切實(shí)服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略。

對(duì)于2024年的股權(quán)投資業(yè)務(wù)，國(guó)家戰(zhàn)略、重點(diǎn)區(qū)域、科技創(chuàng)新，仍是關(guān)鍵詞。申萬(wàn)宏源表示，將繼續(xù)積極響應(yīng)國(guó)家戰(zhàn)略，聚焦符合國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略導(dǎo)向的重點(diǎn)區(qū)域和優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，持續(xù)推進(jìn)專(zhuān)精特新基金的設(shè)立，積極設(shè)立區(qū)域基金，豐富基金產(chǎn)品線，不斷加強(qiáng)投資能力建設(shè)，進(jìn)一步梳理區(qū)域、行業(yè)投資核心邏輯，高質(zhì)量做好基金募集與運(yùn)維，基金投資，以及投后與退出管理。

中信建投證券表示，2024 年，中信建投資本將牢記金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的初心使命，加大對(duì)科技創(chuàng)新、“專(zhuān)精特新”、綠色低碳等重點(diǎn)領(lǐng)域的參與力度，助力科技創(chuàng)新高質(zhì)量發(fā)展，展現(xiàn)國(guó)有投資機(jī)構(gòu)的使命擔(dān)當(dāng)。

加強(qiáng)與地方國(guó)資合作

股權(quán)投資新形勢(shì)

近年來(lái)，私募股權(quán)投資行業(yè)也在發(fā)生新的變化，政策型資金在出資人占比中呈現(xiàn)越發(fā)重要地位，券商私募子公司也在積極拓展包括地方國(guó)資等政策型資金合作。

2023年4月份，中金資本董事長(zhǎng)單俊葆在2023第七屆全球私募基金西湖峰會(huì)上也表示，中國(guó)私募股權(quán)市場(chǎng)LP結(jié)構(gòu)發(fā)生了很大變化。2022年中國(guó)私募股權(quán)基金各類(lèi)出資人占比中，政府占比40.2%，企業(yè)占29.2%，個(gè)人占12.3%，險(xiǎn)資占6.7%，私募資金管理人占4.2%，金融機(jī)構(gòu)占4.1%。

券商私募子公司也在積極開(kāi)拓政策型資金。中金公司表示，2023年，私募股權(quán)業(yè)務(wù)中標(biāo)多支省、市、區(qū)級(jí)政府引導(dǎo)基金，并完成多支直投基金的募集，持續(xù)推動(dòng)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展。申萬(wàn)宏源表示，宏源匯富的募資端在大西南、長(zhǎng)三角等重點(diǎn)區(qū)域，加強(qiáng)與戰(zhàn)略客戶(hù)合作，在四川成都和浙江湖州發(fā)起設(shè)立產(chǎn)業(yè)投資基金。

海通證券表示，2023年先后完成浦東新區(qū)引領(lǐng)區(qū)母基金、安徽海螺工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)母基金、海通興泰長(zhǎng)三角合作發(fā)展基金等3支母基金簽約，合計(jì)規(guī)模超140億元，后續(xù)將積極發(fā)揮母基金“放大鏡”“望遠(yuǎn)鏡”“顯微鏡”作用，做好母基金投資相關(guān)工作。

招商證券也披露，招商致遠(yuǎn)資本深耕重點(diǎn)區(qū)域，聚焦重點(diǎn)領(lǐng)域，積極服務(wù)國(guó)家區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展戰(zhàn)略，與地方政府、國(guó)有企業(yè)、國(guó)家級(jí)基金等合作新設(shè)私募股權(quán)基金9只，規(guī)模達(dá)62.25億元，為區(qū)域經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)貢獻(xiàn)力量。

券商私募子公司的負(fù)責(zé)人，也頻頻現(xiàn)身地方政府組織的相關(guān)活動(dòng)。如2023年地方引導(dǎo)基金、產(chǎn)業(yè)基金的活動(dòng)上，中金資本董事長(zhǎng)單俊葆和金石投資副董事長(zhǎng)、總經(jīng)理常軍勝等都有現(xiàn)身。在2023年6月底參加江西國(guó)資舉辦的產(chǎn)業(yè)基金活動(dòng)上，常軍勝表示，江西有它獨(dú)特的產(chǎn)業(yè)，比如有色、稀土，包括新能源金屬的鋰等，有研究跟蹤，也有探討合作。

對(duì)于政策型資金的投資需求，單俊葆此前表示，政府LP和傳統(tǒng)單一追求財(cái)務(wù)回報(bào)的LP最大的不同，是多元訴求，希望做資本招商、賦能招商、并購(gòu)招商，以促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展。因此現(xiàn)在做私募股權(quán)投資，僅僅取得財(cái)務(wù)回報(bào)是不夠的，還需要“投資+賦能”和“投資+服務(wù)”結(jié)合。

凈資產(chǎn)最高超100億元

券商私募子有實(shí)力

隨著主要券商年報(bào)披露，反映私募子公司自身2023年經(jīng)營(yíng)情況的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)也得以披露。目前來(lái)看，即使2023年行業(yè)形勢(shì)欠佳，私募子公司仍普遍為盈利狀態(tài)；而從公司自身實(shí)力的總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)規(guī)模來(lái)看，中信證券旗下金石投資總資產(chǎn)快到200億元，凈資產(chǎn)也超100億元。

從自身資產(chǎn)體量而言，金石投資是唯一凈資產(chǎn)超過(guò)100億元的券商私募子公司，凈資產(chǎn)為105.72億元，總資產(chǎn)則有186.9億元，不論總資產(chǎn)還是凈資產(chǎn)均為行業(yè)第一。海通證券旗下海通開(kāi)元的資產(chǎn)體量也較大，凈資產(chǎn)為97.9億元，總資產(chǎn)為120.6億元。

此外，國(guó)泰君安旗下國(guó)泰君安創(chuàng)投、廣發(fā)證券旗下廣發(fā)信德、中金公司旗下中金資本、中信建投證券旗下中信建投資本、招商證券旗下招商致遠(yuǎn)資本等公司自身資產(chǎn)規(guī)模也不小。凈資產(chǎn)都在20億元以上，總資產(chǎn)則在40億元以上。從凈資產(chǎn)和總資產(chǎn)比例的差異，可以看出中金資本、金石投資、招商致遠(yuǎn)資本更重視負(fù)債資本的使用，即總資產(chǎn)明顯高于凈資產(chǎn)。

經(jīng)營(yíng)情況，金石投資和中金資本是唯二的營(yíng)業(yè)收入超10億元的公司，兩家公司營(yíng)收分別19.11億元和15.89億元；凈利潤(rùn)則分別為11.14億元和7.5億元。不過(guò)，私募股權(quán)投資作為輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)，自身資產(chǎn)體量和管理資產(chǎn)規(guī)模，以及公司盈利情況并不完全成正比。

金石投資和中金資本屬于私募子公司中營(yíng)收和利潤(rùn)表現(xiàn)較好的公司，在2023年行業(yè)承壓背景下，其他多家主要私募子公司2023年?duì)I收都未達(dá)5億元，也有2023年出現(xiàn)虧損的情況。實(shí)際上，2023年私募股權(quán)機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)不容易，有上市的私募股權(quán)機(jī)構(gòu)2023年也出現(xiàn)虧損。

編輯:艦長(zhǎng)

審核:木魚(yú)