虧得越狠，升得越快？

在國慶節(jié)前夕，基民們收到了兩則令人震驚的消息。首先，一位專注于半導(dǎo)體的基金經(jīng)理突然辭職，不再擔任任何基金產(chǎn)品的管理職務(wù)，引發(fā)了廣泛關(guān)注。

其次，財通基金管理有限公司發(fā)布公告，新任副總經(jīng)理金梓才已于9月22日上任。金梓才具有深厚的學術(shù)背景和豐富的行業(yè)經(jīng)驗，但他上任后，公司投研能力能否提升還是未知數(shù)。

公告顯示，金梓才在財通基金管理有限公司擔任過多個職務(wù)，包括基金投資部基金經(jīng)理、副總監(jiān)、副總監(jiān)、總監(jiān)和公司總經(jīng)理助理等。

現(xiàn)在，他已經(jīng)是財通基金管理有限公司的副總經(jīng)理、權(quán)益投資總監(jiān)和基金投資部總經(jīng)理，同時也是一位基金經(jīng)理。今年以來，已經(jīng)有不少知名基金經(jīng)理榮升高管，履新公司副總經(jīng)理，例如陸彬、姚志鵬和許家涵等人。

為了留住優(yōu)秀的基金經(jīng)理，基金公司紛紛拿出好的職位和薪酬留人。然而，金梓才旗下業(yè)績并不穩(wěn)定，旗下基金產(chǎn)品虧損嚴重。

公告提示稱，上述高管變更事項已由財通基金管理有限公司董事會審議通過，并按有關(guān)規(guī)定向相關(guān)監(jiān)管部門報備。

對于公募基金來說，投研能力是核心競爭力之一，而金梓才能否帶領(lǐng)財通基金管理有限公司提升投研能力，還有待觀察。

朱海東旗下有基金跌超30%

在深入探討金梓才之余，筆者發(fā)現(xiàn)了一條引人注目的財通基金新動態(tài)。即將發(fā)行一只全新的指數(shù)增強型股票基金——財通中證1000指數(shù)增強A/C。

這款基金由朱海東與顧弘原共同掌舵，將在2023年10月23日至2023年11月3日期間集中認購。值得一提的是，財通基金近年來的新發(fā)基金數(shù)量和規(guī)模均呈現(xiàn)下滑趨勢。

2020年共發(fā)行了9只基金，總規(guī)模達到170.74億元；2021年發(fā)行數(shù)量減少至5只，規(guī)模驟降至32.87億元；2022年發(fā)行數(shù)量回升至4只，規(guī)模升至56.44億元。

令人意外的是，2023年截至3季度末，財通基金僅發(fā)行了4只基金，總規(guī)模僅有17.01億元。讓我們來了解一下朱海東的職業(yè)經(jīng)歷。他曾在銀河基金擔任量化研究員，平安資管擔任量化投資部研究經(jīng)理，負責產(chǎn)品投資管理以及量化模型開發(fā)工作。

2019年6月，他加入了財通基金管理有限公司，現(xiàn)擔任量化投資二部基金經(jīng)理以及量化投資一部總監(jiān)助理兼基金經(jīng)理。

此外，他還曾于2019年7月16日至2023年01月16日期間擔任中證財通中國可持續(xù)發(fā)展100指數(shù)增強型證券投資基金的基金經(jīng)理。

財通中證1000指數(shù)增強A/C的發(fā)行是否能夠扭轉(zhuǎn)財通基金新發(fā)基金數(shù)量和規(guī)模下滑的局勢，值得我們持續(xù)關(guān)注。朱海東與顧弘原的強強聯(lián)手又將帶領(lǐng)投資者走向何方？讓我們拭目以待！

然而，盡管他的累計任職時間較長，基金規(guī)模也比較大，但是他的基金業(yè)績卻并不理想。今年以來，他管理的4只基金中，僅有一只基金能夠維持正向收益，而其他三只基金都出現(xiàn)了虧損。

近三個月內(nèi)，有三只基金出現(xiàn)虧損，其中財通智選消費股票A/C的虧損最為嚴重，收益率分別達到了驚人的-5.63%和-5.72%。不僅在短期內(nèi)，即使從更長的時間跨度來看，這只基金的表現(xiàn)依然糟糕。

在近半年的時間內(nèi)，同樣有3只基金出現(xiàn)虧損，財通智選消費股票A/C再次成為表現(xiàn)最差的基金，其收益率分別達到了-9.53%和-9.71%。

而在近一年的時間里，只有兩只基金出現(xiàn)虧損，財通智選消費股票A/C依然位列其中，其收益率分別達到了-8.15%和-8.51%。

更令人驚訝的是，即使從近兩年的時間跨度來看，也有兩只基金出現(xiàn)虧損，財通智選消費股票A/C依然是最差的選項，其收益率分別達到了驚人的-19.55%和-20.19%。

總的來說，盡管朱海東有著較長的任職時間和較大的基金規(guī)模，但他的基金業(yè)績卻讓人感到失望。投資者在選擇基金時，需要多加留意。

據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，財通智選消費股票A成立于2021年1月27日，截至2季度末基金規(guī)模0.39億元。截至9月28日基金單位凈值0.6996，該基金自成立來收益率-30.04%，今年來收益率-5.50%，近1月來收益率4.59%，近3月來收益率-5.63%，近6月來收益率9.53%，近1年來收益率-8.15%，近2年來收益率-19.55%。

根據(jù)天天基金網(wǎng)的數(shù)據(jù)，財通智選消費股票A在成立之初，由朱海東單獨管理，持續(xù)近兩年后，于2022年8月5日轉(zhuǎn)由朱海東和顧弘原共同管理。

在此期間，朱海東的任職回報為-16.56%，而朱海東和顧弘原共同管理期間的任職回報則為-16.16%。

從基金回撤率來看，財通智選消費股票A在過去一年中的下行風險為12.0295%，小于同類平均水平；而最大回撤為18.5357%，同樣小于同類平均水平。綜合其在同類基金中的下行風險和最大回撤排名，該基金過去一年的風險級別為中。

然而，在近三年的時間里，該基金的下行風險未提供具體數(shù)據(jù)，但小于同類平均水平；而最大回撤則為35.6291%，大于同類平均水平。綜合其在同類基金中的下行風險和最大回撤排名，該基金過去三年的風險級別為高。

總的來說，財通智選消費股票A基金具有一定風險，但在朱海東單獨管理期間和朱海東與顧弘原共同管理期間的任職回報均為-16%左右。在選擇這只基金時，投資者需充分考慮其可能帶來的風險并謹慎決策。

引人注目的不僅僅是財通智選消費股票A的高換手率。自2021年第二季度末以來，該基金的換手率就沒有低于過200%。最低的一次發(fā)生在2022年6月30日，換手率為292.63%；而最高的一次則是在2023年6月30日，換手率驚人地高達607.73%。

另外兩個季度的換手率也接近400%。這一數(shù)據(jù)自然引起了市場的廣泛關(guān)注。事實上，《關(guān)于加快推進公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》中明確提出，應(yīng)注重提升投研能力的核心。

鼓勵基金管理人構(gòu)建團隊化、平臺化的投研體系，提高投研人員的占比，制定投研人員的培訓計劃，確保投研能力的傳承，以免過度依賴“明星基金經(jīng)理”的模式。此外，文件還強調(diào)了宏觀策略、行業(yè)公司全維度的研究覆蓋的重要性，以提高股票發(fā)行定價能力。

基金管理人需要堅持長期投資和價值投資的理念，并采取有效的監(jiān)管措施來限制博取短線交易收益的行為，從而真正發(fā)揮資本市場“穩(wěn)定器”和“壓艙石”的功能。

財通智選消費股票A的高換手率無疑引發(fā)了外界的廣泛關(guān)注。這不僅展示了基金管理人對市場趨勢的敏感度，也反映出他們在堅守投資紀律的同時，也在不斷尋求新的投資機會。

基金業(yè)績虧損，基金規(guī)模也因此下降，財通智選消費股票A，成立之初有1.43億元，但自2021年2季度后，該基金相繼出現(xiàn)份額被贖回的跡象。特別是2021年3季度出現(xiàn)0.54億份的贖回，這導(dǎo)致2021年3季度期末凈資產(chǎn)降至0.73億元。截至2023年6月30日，財通智選消費股票A，期末凈資產(chǎn)0.39億元，比上期減少16.27%。

除了財通智選消費股票A基金外，從短周期看，財通滬深300指數(shù)增強基金業(yè)績也出現(xiàn)下降。據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，財通滬深300指數(shù)增強成立于2019年1月30日，基金規(guī)模為8.33億元。截至9月28日基金單位凈值1.4154，盡管該基金自成立來收益不錯，收益率41.54%，但今年來收益率-1.72%，近3月來收益率-2.20%，近6月來收益率-4.83%，近1年來收益率-1.41%，近2年來收益率-13.61%。

與財通智選消費股票A基金一樣，財通滬深300指數(shù)增強基金的換手率也很高。據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，財通滬深300指數(shù)增強基金有3個季度的換手率較低，但有6個季度的換手率都很高，2020年2季度該基金換手率最高達788.58%；中間有3個季度維持在500%左右。2023年2季度換手率也有672.60%。

金梓才旗下有基金自成立來跌超40%

財通基金從債券和固定收益類產(chǎn)品中崛起。財通基金，一家在2011年6月由財通證券引領(lǐng)、擁有穩(wěn)定股權(quán)結(jié)構(gòu)的基金公司，其總部位于繁華的上海，注冊資本高達2億元。這個由財通證券持股40%、杭州市實業(yè)投資集團有限公司持股30%、浙江瀚葉股份有限公司持股30%的公司，已經(jīng)開始逐步嶄露頭角。目前，財通基金擁有14位經(jīng)驗豐富的基金經(jīng)理，旗下基金多達48只，這與其他頭部基金公司截然不同。

盡管近年來財通基金規(guī)模一直保持增長，但整體基金規(guī)模尚未突破1000億，截至第二季度末，基金規(guī)模為773億元。從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上看，財通基金以債券型基金為主導(dǎo)，規(guī)模達到448.75億元，占比57.50%；貨幣型基金緊隨其后，規(guī)模達到211.74億元，占比27.13%。

另外，混合型基金規(guī)模為103.42億元，占比13.25%。然而，從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上看，固定收益類產(chǎn)品占據(jù)了主導(dǎo)地位，但財通基金在主動權(quán)益類產(chǎn)品方面表現(xiàn)并不理想。金梓才，這位經(jīng)驗豐富的投資經(jīng)理，曾在華泰資產(chǎn)管理有限公司擔任投資經(jīng)理助理，并在信誠基金管理有限公司擔任TMT行業(yè)高級研究員。

自2020年4月3日起，他開始擔任財通智慧成長混合型證券投資基金的基金經(jīng)理。此外，他還曾于2020年7月7日至2023年7月3日擔任財通科技創(chuàng)新混合型證券投資基金的基金經(jīng)理。在此期間，他還曾擔任財通科創(chuàng)主題靈活配置混合型證券投資基金的基金經(jīng)理，直至2022年8月5日。現(xiàn)任財通基金管理有限公司副總經(jīng)理。

財通基金在固定收益類產(chǎn)品的主導(dǎo)地位以及金梓才等資深投資經(jīng)理的加入，無疑將使財通基金在未來的市場競爭中更具吸引力。盡管在主動權(quán)益類產(chǎn)品的表現(xiàn)有待加強，但財通基金無疑具有巨大的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

金梓才，這位基金經(jīng)理累計任職長達8年又319天，所管理的基金規(guī)模高達57.48億元。在他的任職期間，最佳基金回報高達206.54%，這樣的業(yè)績表現(xiàn)無疑是出色的。然而，近年來他的業(yè)績出現(xiàn)下滑，讓人不免對他的管理能力產(chǎn)生質(zhì)疑。

金梓才目前管理著8只基金，但今年以來有6只基金都出現(xiàn)虧損，其中財通成長優(yōu)選混合基金的虧損最為嚴重，其收益率竟然為-31.83%。短短6個月內(nèi)，就有7只基金出現(xiàn)虧損，其中財通成長優(yōu)選混合基金再次成為虧損最大的一只基金，其收益率為-30.13%，這一表現(xiàn)無疑在同類基金中排名倒數(shù)第三。

在過去的1年里，有6只基金出現(xiàn)虧損，其中財通成長優(yōu)選混合基金再次成為虧損最大的一只基金，其收益率為-34.80%。而在過去的2年里，有5只基金出現(xiàn)虧損，其中財通智慧成長混合A/C的虧損最為顯著，其收益率為-44.88%、-45.76%。這樣的業(yè)績表現(xiàn)無疑讓投資者們感到失望。

從收益率方面來看，近一年來，金梓才的收益率下降幅度巨大。在2022年10月份，他還是一位擁有正收益的基金經(jīng)理，然而進入2023年后，他的收益率便開始持續(xù)向下波動。

截至9月28日，他的收益率已經(jīng)降至30%，這樣的表現(xiàn)無疑是不理想的。在回撤百分比方面，相較于滬深300，金梓才的回撤幅度較大。他的回撤百分比在過去一年里持續(xù)下跌，并在9月21日達到了最大回撤值-40.46%。這樣大的回撤率無疑讓基金投資者們怨聲載道。

財通匠心優(yōu)選一年持有混合A，這一基金存在諸多問題。根據(jù)天天基金網(wǎng)的數(shù)據(jù)，它在金梓才的手中已經(jīng)沉淪。從2022年4月7日成立以來，該基金已經(jīng)累計虧損40.87%，讓投資者損失慘重。

目前，該基金的規(guī)模已經(jīng)達到4.35億元，但這并不能掩蓋其業(yè)績的慘淡。該基金的單位凈值已經(jīng)降至0.5913，從成立以來開始就一直在虧損。即使是在今年來、過去三個月、過去六個月以及過去一年中，該基金的收益率都是負數(shù)，分別達到了-28.63%、-19.41%、-25.78%以及-31.69%。該基金不僅業(yè)績虧損，其回撤率也在不斷下探。

在近一年的時間里，該基金的下行風險達到了驚人的22.4928%，遠高于同類基金的平均水平；而其最大回撤也高達41.4091%，同樣遠高于同類基金的平均水平。綜合該基金的下行風險和最大回撤在同類基金中的排名，該基金過去一年的風險水平處于高位。在近三年的時間里，該基金的下行風險并未有數(shù)據(jù)，但最大回撤卻為49.1724%，同樣超過了同類基金的平均水平。

除了回撤率的極度高企，該基金在選股能力方面也表現(xiàn)不佳。其α值為-0.0178%，在同類基金中排名2297/3906，選股能力一般。而在擇時能力上，該基金的γ值為-0.1012%，在同類基金中排名更是墊底，擇時能力極差。綜上，財通匠心優(yōu)選一年持有混合A的表現(xiàn)確實讓人大跌眼鏡，投資者應(yīng)該保持謹慎態(tài)度，選擇更加可靠的基金進行投資。

有基民表示，今年四月份開放果斷操作，挽回了百分之三十多的損失！當時凈值八角一分，然后買了債基盈利二個點了。也有基民質(zhì)疑，去年的幾乎低點發(fā)行，竟然能虧成這樣，你還是財通基金的領(lǐng)軍人物？基金業(yè)績差，基金規(guī)模自然會出現(xiàn)下降，該基金成立之初6.48億元。2023年2季度末，財通匠心優(yōu)選一年持有混合A基金遭遇大額贖回，期末凈資產(chǎn)4.35億元，比上期減少19.97%。

據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，財通碳中和一年持有混合A成立于2023年3月1日，該基金成立8個多月的時間卻已經(jīng)出現(xiàn)虧損。截至9月28日基金單位凈值0.8020，資產(chǎn)規(guī)模4.90億元，該基金自成立來收益率-19.80%，近3月來收益率-12.46%，近6月來收益率-19.72%。

令人震驚的是，金梓才旗下的“財通價值動量混合”，這只他手下的巨型基金，竟然出現(xiàn)了虧損的情況。該基金自2011年12月1日成立以來，規(guī)模已經(jīng)達到了驚人的23.68億元。但是，近期它的表現(xiàn)卻讓人大跌眼鏡。

盡管該基金自成立以來收益率高達307.82%，表現(xiàn)出色，但在過去的幾個月里，它的業(yè)績急轉(zhuǎn)直下。截至今年9月28日，該基金的單位凈值已經(jīng)降到了3.0780。

更糟糕的是，今年以來該基金的收益率竟然為-27.70%。近三個月的收益率-20.94%，近六個月的收益率-27.04%，近一年的收益率-30.75%，近兩年的收益率-39.39%，近三年的收益率-6.36%，而近五年的收益率也僅為112.86%。

金梓才作為一位經(jīng)驗豐富的基金經(jīng)理，他的財通價值動量混合基金在過去曾經(jīng)有著非常出色的表現(xiàn)，但是現(xiàn)在的這種情況無疑讓他面臨著重大的挑戰(zhàn)。他需要尋找新的投資機會，扭轉(zhuǎn)現(xiàn)在的局勢，重振基金的業(yè)績。這種局勢無疑對投資者造成了很大的影響，需要密切關(guān)注。

盡管財通價值動量混合基金成立已久，但由金梓才單獨管理的該基金卻在換手率上展現(xiàn)出截然不同的面貌。金梓才于2014年11月19日至2015年7月15日與趙艱申共同管理該基金，然而他接手后不久，基金的換手率急劇攀升。

具體來說，2015年2季度和2015年4季度的換手率分別達到驚人的1085.15%和1773.29%。盡管今年2季度的換手率有所降低，為518.85%，但這一數(shù)字仍然引人注目。在《關(guān)于加快推進公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》中，明確提出了提升投研核心能力的重要性。

這包括構(gòu)建團隊化、平臺化、一體化的投研體系，提高投研人員占比，完善投研人員梯隊培養(yǎng)計劃，扭轉(zhuǎn)過度依賴“明星基金經(jīng)理”的發(fā)展模式。在這樣的背景下，財通智選消費股票A的換手率如此之高，自然引起了市場的廣泛關(guān)注。

然而，盡管金梓才的接手帶來了高換手率，卻未能真正扭轉(zhuǎn)該基金的表現(xiàn)。對于這一現(xiàn)象，我們認為是投資風格和市場變化所導(dǎo)致的，但仍需要從投資策略、市場環(huán)境等多方面進行深入分析。

同時，我們也將持續(xù)關(guān)注該基金未來的表現(xiàn)，以及如何平衡高換手率和長期投資回報之間的關(guān)系。

“基金的糟糕表現(xiàn)讓許多投資者感到不滿。有投資者抱怨道，基金管理如此糟糕，但基金經(jīng)理不但沒有引咎辭職，反而升職為公司副總，這讓人難以接受。還有一些投資者表示，基金的追漲殺跌策略非常失敗，業(yè)績一塌糊涂，給投資者帶來了大量虧損，而這樣的基金經(jīng)理竟然還能升職，實在令人感到無語。更有一位投資者感慨道，自己在8月底就已經(jīng)清倉了，但剛剛查看了一下基金的走勢，發(fā)現(xiàn)9月至今又下跌了19個點。這個月沒有一天是上漲的，這種糟糕的表現(xiàn)令人難以忍受。”

2023年2季度前十大重倉股中，金梓才旗下基金占據(jù)半壁江山。其中，財通價值動量混合基金、財通成長優(yōu)選混合基金、財通多策略福鑫定開混合基金、財通智慧成長混合基金和財通匠心優(yōu)選一年持有混合基金等5只基金均有持倉福昕軟件、掌閱科技、中文在線、紫天科技、世紀天鴻、致遠互聯(lián)、巨人網(wǎng)絡(luò)、姚記科技。

這些基金在同一季度內(nèi)集體持有這8只股票，背后的目的究竟是什么？“抱團”式炒股是否會穩(wěn)定資本市場？事實上，基金經(jīng)理通常會通過自身調(diào)研、內(nèi)部研究員及賣方推票等方式來選擇投資標的。

但如果一家公司有數(shù)十位基金經(jīng)理看好一只或幾只個股并同時買入，那么這可能是一種集體行為。當一家公司，尤其是權(quán)益規(guī)模大、手握資金量大的公司集中買入某一只或某幾只個股時，定價權(quán)就可能掌握在這家公司手中。

在集中建倉期間，股價可能會出現(xiàn)大幅上漲，但一旦資金集中撤離，就可能會對上市公司股價出現(xiàn)“砸盤”現(xiàn)象。當少數(shù)機構(gòu)通過“抱團”方式獲得高收益并贏得市場及投資者認可之時，價值投資和分散投資的基金經(jīng)理可能會面臨不利局面，甚至在業(yè)績排名壓力下逐步喪失話語權(quán)，出現(xiàn)劣幣驅(qū)逐良幣現(xiàn)象。

事實上，早在2014年和2017年，監(jiān)管層就分別出臺了相應(yīng)的基金投資規(guī)范行為，以防止基金利用資金優(yōu)勢操縱股價。

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