最近一段時(shí)間，市場(chǎng)資金流向正發(fā)生著微妙變化，價(jià)值藍(lán)籌類(lèi)ETF“吸金”效應(yīng)明顯。東方Choice數(shù)據(jù)顯示，價(jià)值藍(lán)籌類(lèi)ETF在最近多個(gè)交易日均呈現(xiàn)凈申購(gòu)狀態(tài)。7月11日，場(chǎng)內(nèi)股票ETF凈申購(gòu)TOP10榜單中，有5只為價(jià)值藍(lán)籌ETF，合計(jì)凈申購(gòu)額超過(guò)18億元，且凈申購(gòu)額排名第一的也是滬深300ETF。分析人士表示，資金大幅加倉(cāng)價(jià)值藍(lán)籌ETF的現(xiàn)象可能預(yù)示著，蟄伏許久的價(jià)值風(fēng)格有望在后市重新占優(yōu)。記者同時(shí)從華夏基金獲悉，價(jià)值藍(lán)籌ETF將再添一款場(chǎng)內(nèi)投資利器，公司旗下華夏中證智選300價(jià)值穩(wěn)健策略ETF(場(chǎng)內(nèi)簡(jiǎn)稱(chēng):滬深300價(jià)值ETF，代碼:159510)于7月17日起正式發(fā)行。

資料顯示，滬深300價(jià)值ETF緊密跟蹤中證智選300價(jià)值穩(wěn)健策略指數(shù)(以下簡(jiǎn)稱(chēng)300價(jià)值穩(wěn)健策略指數(shù))，該指數(shù)以滬深300指數(shù)為樣本空間，同時(shí)采用質(zhì)量、價(jià)值、波動(dòng)率因子進(jìn)行選樣，精選優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。相較滬深300指數(shù)，300價(jià)值穩(wěn)健策略指數(shù)篩選出的80只成分股數(shù)量更少，從而避免了過(guò)度分散；同時(shí)，指數(shù)成分股采用更高頻的季度調(diào)整，確保更好的“吐故納新”。此外，從行業(yè)分布來(lái)看，300價(jià)值穩(wěn)健指數(shù)在編制時(shí)針對(duì)部分因子進(jìn)行了行業(yè)中性處理，成分股覆蓋23個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)，總體來(lái)看行業(yè)覆蓋較為廣泛，行業(yè)分布較為均衡，且相對(duì)滬深300有明顯的行業(yè)超低配。

從指數(shù)表現(xiàn)、估值、波動(dòng)性和分紅率來(lái)看，300價(jià)值穩(wěn)健策略指數(shù)也展現(xiàn)出“青出于藍(lán)而勝于藍(lán)”的特點(diǎn)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月30日，300價(jià)值穩(wěn)健策略指數(shù)自基日以來(lái)累計(jì)收益率達(dá)到505.60%，年化收益率為13.73%，均顯著優(yōu)于滬深300指數(shù)同期282.72%的漲幅和11.24%的年化收益率。估值方面，300價(jià)值穩(wěn)健策略指數(shù)自發(fā)布以來(lái)的最新PE-TTM為9.55倍，低于同期滬深300指數(shù)11.68倍的估值水平。波動(dòng)性方面，300價(jià)值穩(wěn)健指數(shù)近三年、近十年、基日以來(lái)年化波動(dòng)率分別為15.74%、19.50%和24.19%，同樣低于滬深300指數(shù)同期17.57%、20.81%和25.36%的年化波動(dòng)率。此外，300價(jià)值穩(wěn)健指數(shù)近一年股息率為4.07%，而滬深300指數(shù)同期股息率為3.02%。

除了指數(shù)本身的特點(diǎn)，未來(lái)市場(chǎng)風(fēng)格切換的趨勢(shì)，也有望為滬深300價(jià)值ETF提供更好的運(yùn)作環(huán)境。滬深300價(jià)值ETF擬任基金經(jīng)理趙宗庭表示，目前市場(chǎng)位置仍低于歷次底部反彈時(shí)期的中位趨勢(shì)，預(yù)計(jì)下半年市場(chǎng)仍在高勝率的區(qū)間。從風(fēng)格角度來(lái)看，結(jié)合歷史復(fù)盤(pán)可以發(fā)現(xiàn)，影響價(jià)值成長(zhǎng)風(fēng)格的關(guān)鍵因素有三:經(jīng)濟(jì)上行期關(guān)注盈利彈性最大的風(fēng)格，但經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)度對(duì)風(fēng)格的影響不穩(wěn)定；風(fēng)格的估值差異達(dá)到較高水平時(shí)，大概率出現(xiàn)風(fēng)格切換，從投資時(shí)點(diǎn)來(lái)看，熊轉(zhuǎn)牛之后，市場(chǎng)風(fēng)格大概率出現(xiàn)切換。

趙宗庭進(jìn)一步指出，A股自去年10月以來(lái)震蕩上行，牛熊拐點(diǎn)期間，價(jià)值成長(zhǎng)風(fēng)格大概率出現(xiàn)切換，這意味著此前已跑贏三年之久的成長(zhǎng)風(fēng)格可能會(huì)休整。目前，成長(zhǎng)風(fēng)格市凈率相較萬(wàn)得全A指數(shù)市凈率的比值仍處于中等偏高的水平，未來(lái)價(jià)值風(fēng)格估值修復(fù)的空間較大。以創(chuàng)成長(zhǎng)和創(chuàng)價(jià)值指數(shù)舉例，2019-2021年，在板塊上行趨勢(shì)確立后動(dòng)量成長(zhǎng)具有較強(qiáng)表現(xiàn)；而在2022年年末震蕩反轉(zhuǎn)時(shí)期，藍(lán)籌類(lèi)因子表現(xiàn)更佳，成長(zhǎng)價(jià)值比價(jià)下行。

作為公募基金業(yè)指數(shù)投資和ETF管理領(lǐng)域當(dāng)之無(wú)愧的領(lǐng)頭羊，華夏基金旗下被動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品管理規(guī)模超3400億元，不僅是國(guó)內(nèi)唯一一家權(quán)益ETF規(guī)模連續(xù)18年穩(wěn)居行業(yè)第一的基金公司，更是境內(nèi)唯一一家連續(xù)七年獲評(píng)“被動(dòng)投資金牛基金公司”獎(jiǎng)的基金公司，公司旗下ETF產(chǎn)品累計(jì)獲得17次金基金獎(jiǎng)、金牛基金獎(jiǎng)等業(yè)內(nèi)大獎(jiǎng)。目前，華夏基金旗下ETF產(chǎn)品線(xiàn)涉及行業(yè)、寬基、跨境等多類(lèi)型產(chǎn)品，涵蓋A股、港股及海外市場(chǎng)，此外還充分布局場(chǎng)外指數(shù)及指數(shù)增強(qiáng)型產(chǎn)品。隨著本次滬深300價(jià)值ETF的發(fā)現(xiàn)，不僅進(jìn)一步完善了華夏基金SmartBeta產(chǎn)品線(xiàn)，同時(shí)也為投資者場(chǎng)內(nèi)布局價(jià)值藍(lán)籌指數(shù)提供了新的工具型產(chǎn)品。