春江邊的水暖鴨先知伴隨著疫情防控政策的優化和穩增長政策的效果顯現，國際投資者對中國經濟復蘇的預期不斷增強自2023年初以來的過去幾個交易日，外匯市場和股市表現強勁，海外真金白銀正在加速流向中國資產

過去三個月人民幣匯率升值7.3%，反映了經濟好轉的強烈預期。

從去年年底到今年年初，人民幣匯率走出了一波反彈行情中國外匯交易中心最新數據顯示，自去年11月以來，人民幣匯率持續震蕩升值日前，人民幣對美元即期匯率收于6.7712，較去年11月初上漲7.37%，也是自去年8月中旬以來首次突破6.80關口CFETS人民幣匯率指數，BIS人民幣匯率指數和SDR人民幣匯率指數較去年11月初分別升值0.35%，0.26%和1.08%，可見人民幣對一籃子貨幣的強勢

總的來說，人民幣匯率的走勢是由中國國內經濟基本面，國際形勢，供求關系等內外因素驅動的，也就是我們常說的在岸市場和離岸市場

在中銀證券全球首席經濟學家管濤看來，這波人民幣匯率反彈很大程度上是由在岸人民幣市場推動的反映了國內的一些情緒和基本面，優勢開始逐漸顯現他特別指出，今年我們很可能會形成世界經濟整體下行的趨勢，而中國經濟會是一個獨立向上的軌跡這種情況也有助于增強對中國經濟和中國資產的信心，對人民幣是利好

對于國內經濟形勢變化對人民幣匯率的支撐作用，中國外匯投資研究院副院長趙慶明對記者表示，中國經濟基本面還是比較穩定的，有完整的產業體系，非常穩定的產業鏈供應鏈，中國商品的國際競爭力很強在此基礎上，疫情防控政策進一步優化，有利于增強市場信心，改善經濟增長前景反映在匯率上，就是人民幣升值

回顧去年全年，人民幣匯率雙向波動，從年初延續2021年的強勢，年中貶值，年末企穩回升，整體呈現較強韌性在制度層面，最近幾年來人民幣匯率形成機制越來越市場化，靈活的雙向浮動逐漸成為新常態管濤指出，去年，面對人民幣匯率的劇烈波動，央行堅持匯率政策的中性，基本退出了對外匯市場的常態干預，充當減震器，通過匯率的雙向波動吸收內外沖擊人民幣匯率的變化是價格和市場作用的結果，也提振了市場的信心

央行最新聲明特別提到，去年底以來，人民幣匯率大幅反彈，境外資本流入持續增長，這充分反映出國際金融市場對中國經濟發展的堅定樂觀，對物價等經濟基本面充滿信心從中長期來看，人民幣匯率將保持雙向波動，但總體上將繼續走強這充分說明，面對外部沖擊，人民幣表現出韌性，中國外匯市場運行平穩，為經濟發展提供了良好的外部環境

今年北向資本凈流入近300億元，全球投資者青睞中國。

不僅是匯率市場，在經濟復蘇預期的支撐下，全球投資者對人民幣資產也表現出極大的熱情通過境外滬港通，深港通投資中國a股市場的資金被稱為北向資金，大部分由境外投資機構組成北上資金也被一些嗅覺敏銳的投資者稱為聰明錢

數據顯示，今年第一周，雖然只有4個交易日，但北上資金回流速度明顯加快全周a股凈買入200.19億元，日均流入量明顯高于2022年下半年日前，2023年以來，北上資金連續買入近300億元

再看時間維度，北向資金從去年底開始就在持續加大國內的資產配置據國際金融協會統計，去年11月流入中國資本市場的資金達85億美元，為去年單月最高HKEx數據顯示，截至去年9月底，北向資金交易占a股日均交易金額的比重，從2017年的1.6%上升至2022年的5.6%

不僅在中國a股市場，在海外市場，中國概念也大行其道自2022年12月以來，貝萊德最大的海外中國ETF和跟蹤摩根士丹利資本國際中國指數的MCHI基金已流入超過4億美元日前，該基金單日資金流入約1.34億美元，為2022年11月17日以來最高

中銀證券國際執行董事白任認為，去年美聯儲持續加息，今年有望進入加息周期的尾聲，這為資本流入新興市場創造了積極條件經濟加速復蘇，加上積極的財政政策和穩健的貨幣政策，也使得投資者對中國今年的經濟增長持樂觀態度

2022年，境內外資本市場互聯互通和渠道拓展步伐也繼續穩步推進去年，瑞士和德國成為繼英國之后中國上市公司發行全球存托憑證的新選擇新加坡和菲律賓也在去年年底和今年年初與深交所建立了互聯互通機制交易型開放式指數基金為跨境投資提供了更加多元化的選擇伴隨著a股的國際化，全球投資者對中國資產的關注度不斷提高經過幾輪指數占比的提升，摩根士丹利資本國際，富時羅素和S&P道瓊斯的a股大盤股占比已經分別達到20%，25%和25%

香港證券業協會專業會員溫天娜對記者表示，2023年將是全球國際流動的一年，人流，物流，資金流將帶來更多新的機遇。

很多研究機構也將中國概念列入年度投資關鍵詞摩根士丹利將中國股市的配置建議從標準上調至超配另一方面，瑞士瑞信銀行表示，它已經在亞洲投資組合中過度配置了中國資產，并指出，中國政府推出的一系列經濟支持政策有利于提振市場信心，吸引全球資本進入中國

金融開放穩步推進對外投資加快中國布局

在中國經濟運行穩中向好的背景下，人民幣資產繼續受到外國投資者的青睞中國在金融開放方面采取的許多措施也使外資機構在中國的投資更加便利，許多外資機構正在加快在中國的投資布局

去年底獲批另類投資子公司，在改革試驗田科技創新板首次公開發行融資金額約739億元，是摩根士丹利2022年在華投資成績單的亮點作為摩根士丹利最早進入中國資本市場并在中國參展近30年的集團，在中國金融機構外資持股比例全面放開后，其母公司近兩年繼續在中國證券公司增資，目前占其股份的94.06%摩根士丹利證券總經理錢景告訴記者，未來，我們將充分利用全球平臺，發揮我們在公司分析，估值和定價方面的優勢，為國內優質科創企業的蓬勃成長和長遠發展保駕護航

外商獨資的公募基金，其旗下的富達基金去年12月剛剛獲得中國公募基金牌照，正在加緊對中國的業務調研該負責人告訴記者，上海的團隊已經從一開始的20人左右增加到現在的120人，投研團隊還在不斷擴充，為后續的投資做準備富達基金管理有限公司總經理黃曉義表示，中國有完整的產業鏈，中國經濟的這種韌性，這種消費需求，巨大的市場體量以及年輕人和朝氣蓬勃的人才的發展這個紅利是整個外資在中國投資的一個底層邏輯

2022年5月和7月，央行和外匯局相繼出臺了促進海外投資中國債券市場的新措施，進一步開放了市場準入機制和投資貨幣的選擇這些措施吸引了多年來一直關注固定收益投資的海外專業機構加大在華業務作為全球第二大債券市場，中國的債券市場對我們非常重要，‘債券通’方便了像品好這樣的外國投資者投資中國的債券市場品豪中國總經理周玲玲表示，他們把中國作為未來重要的布局方向，中國市場對全球資產管理公司非常有吸引力

提高增長預期！國際組織和投資機構投下了信任票

有真金白銀流入，也有對中國投下的信任票的長期跟蹤最近幾天，多家外資機構上調了對2023年中國經濟增長的預測國際投資者更加看好中國經濟發展前景，認為中國果斷調整防疫政策將為中國經濟復蘇和增長創造更好的動力

世界銀行在最新的《中國經濟簡報》中表示，中國的財政政策空間足以支持更強勁的經濟復蘇，特別是在中央層面世界銀行東亞和太平洋地區宏觀經濟，貿易和投資局副局長艾卡斯表示，2023年，全球經濟看起來更加疲軟幾乎所有主要經濟體都預計將進入蕭條的商業周期，這與我們在中國看到的情況形成鮮明對比我們還預計中國政府將繼續通過財政政策支持和鞏固復蘇這將有助于促進基礎設施投資，零售，旅游，酒店和服務業有很大的復蘇潛力

此外，高盛最近幾天將2023年中國經濟增速預期從4.5%上調至5.2%，認為消費領域有望成為2023年中國經濟增長的亮點。

美國銀行的調查顯示，中國防疫政策調整后，認為中國會有更高增速的基金經理比例飆升至3/4左右。

匯豐銀行在2023年第一季度的展望報告中指出，中國出口的增長率仍然高于全球貿易的增長率，但這種份額的增加并沒有以低成本生產商為代價，這表明中國正在向價值鏈上游移動。

記者注意到，在對中國經濟前景的預測中，最常被提及的關鍵詞是反彈和提升許多機構認為，優化中國的疫情防控措施將釋放消費潛力，促進經濟發展

摩根士丹利證券總經理錢景告訴記者，研究小組認為，中國將在今年走出疫情，這主要是由消費引領和驅動的疊加房地產市場的逐步企穩，帶動整個經濟復蘇，在消費場景回暖后，帶動需求回升

國際貨幣基金組織表示，2023年全球將面臨比過去12個月更困難的一年，主要是因為歐美等主要發達經濟體的經濟活動同時放緩可是，在未來的一年里，中國經濟將穩步增長，成為世界經濟最大的積極因素國際貨幣基金組織總裁格奧爾基耶娃今年年初接受采訪時表示，國際貨幣基金組織預計中國經濟表現將逐步上升到一個相對較高的水平，2023年底將比年初更強勁

2023年，國際社會更加關注中國，期待一個穩定向上的中國經濟為世界經濟注入更多動能。