21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者 高江虹 實習(xí)生 孫怡洋 北京報道

“目前許多品牌都在走降價的形式，尤其在市場不好的狀況下最簡單最直接的方式就是降價，降價在短期可能會有一些效果，但長期來看等于‘自殺’，一定沒有未來，沒有一個品牌能完全通過降價做得越來越好。”近日，在財報公布后的業(yè)績會議上，波司登高級副總裁兼事業(yè)部總經(jīng)理芮勁松如此表示。

近來互聯(lián)網(wǎng)上“縣城羽絨服”一詞走紅，小幾百的低價羽絨服在短期內(nèi)吸引了大量消費者的目光。“雪中飛”“冰潔”兩個平價線羽絨服品牌在波司登集團(tuán)財報中分別呈現(xiàn)出47.1%和61.5%的漲幅，遠(yuǎn)高于波司登的19.4%。

但業(yè)績會議上芮勁松的話卻直接表達(dá)了集團(tuán)對降價售賣羽絨服，走低價戰(zhàn)略的持久性憂慮。今年、明年羽絨服能一直低價么？

今年以來，受全球供應(yīng)鏈波動影響，羽絨原材料價格持續(xù)攀升，波司登的財報數(shù)據(jù)也透露出利潤空間面臨壓力。

根據(jù)波司登發(fā)布的2024/25上半財年財報，集團(tuán)總收入同比增長17.8%，達(dá)到88.04億元人民幣，其中品牌羽絨服業(yè)務(wù)收入同比增長22.7%，占總收入比重的69%。然而，盡管收入增長穩(wěn)健，毛利率卻顯示出些許下滑的跡象。品牌羽絨服的整體毛利率為61.1%，相比去年同期略降0.1個百分點。

其中，低價品牌“雪中飛”與“冰潔”盡管收入增幅高，但毛利率僅為50.1%和19.1%，明顯低于主品牌波司登的66.3%。

羽絨原材料價格飆升無疑是波司登面臨的一大挑戰(zhàn)。財報顯示，截至2024年9月30日，波司登的原材料庫存同比增長73.1%。這一漲幅不僅反映了企業(yè)為備貨提前采購的策略，也暴露出上游成本對整體盈利能力的侵蝕。

降價擠壓利潤空間和生存空間的反面是高價羽絨服市場的競爭激烈。

近年來，國內(nèi)羽絨服品牌紛紛通過高端化戰(zhàn)略提升品牌形象，拓展市場份額。鴨鴨羽絨服于2024年9月在米蘭時裝周亮相，發(fā)布了“黑標(biāo)鵝”系列。 波司登則通過戰(zhàn)略投資高奢羽絨服品牌Moose Knuckles，持有其超過30%的股權(quán)，旨在優(yōu)化品牌矩陣，提升國際化和高端化水平。

與此同時，其與德國高奢品牌BOGNER合作，進(jìn)軍中國滑雪市場，進(jìn)一步鞏固其高端市場地位。

然而，高端市場的競爭也并非一片坦途。在縣城羽絨服爆火的背后，是消費者對性價比的深切追求。當(dāng)?shù)蛢r羽絨服成為市場主流時，高端品牌如何保持自己的市場地位，成為了一個亟待解決的問題。波司登等品牌在高端化嘗試中，不僅要面對Moncler等強(qiáng)勢進(jìn)入中國市場的國際大牌的激烈競爭，還要應(yīng)對低價市場對自己銷量和利潤空間的雙重擠壓。

縣城羽絨服的爆火，是消費降級趨勢中的一抹亮色，卻也成為了品牌們戰(zhàn)略抉擇的試金石。高端市場與低價市場都非捷徑，抉擇兩難之下，羽絨服市場的未來格局還需長久期待。