繼去年下半年長安汽車率先官宣將與蔚來合作開始，蔚來的換電業(yè)務仿佛一時間打通“任督二脈”，多家車企陸續(xù)加入蔚來“換電聯(lián)盟”。時至今日，隨著賽道持續(xù)升溫，蔚來能源更是引來“國家隊”真金白銀加持，李斌苦熬的一盤大棋，終于要等來“變現(xiàn)”時刻了嗎？

拿下15億元投資，蔚來能源板塊分拆上市加快？

5月31日，蔚來官方宣布，蔚來能源投資有限公司(簡稱“蔚來能源”)獲得武漢光創(chuàng)新興技術一期創(chuàng)業(yè)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)(簡稱“武漢光創(chuàng)基金”)等機構15億元人民幣戰(zhàn)略投資。

本輪戰(zhàn)略投資將用于充電、換電、儲能、電池服務、能源互聯(lián)網(wǎng)等領域的技術研發(fā)、制造、運維，以及蔚來能源充換電基礎設施的布局發(fā)展，并支持車網(wǎng)互動創(chuàng)新業(yè)務的投入。

蔚來表示，針對本輪15億元戰(zhàn)略投資的引入，為蔚來能源的快速發(fā)展提供資金助力，優(yōu)化了蔚來能源資本結構，為蔚來能源更長遠的高質(zhì)量發(fā)展奠定了堅實的基礎。

資料顯示，蔚來能源是一家基于移動互聯(lián)網(wǎng)的加電解決方案運營商，于2017年5月正式落戶武漢，依托蔚來云技術，搭建了“可充可換可升級”的能源服務體系，為車主提供全場景化的加電服務。而武漢光創(chuàng)基金是武漢光谷產(chǎn)業(yè)投資有限公司發(fā)起設立的市場化基金，其實際控制人是武漢東湖新技術開發(fā)區(qū)管理委員會，屬于國有企業(yè)。

也就是說，本次投資是典型的“國資”加持。業(yè)界分析，這代表著政府層面對換電模式的認可，同時，也意味著換電賽道中頭部企業(yè)的商業(yè)價值開始受到資本市場的關注，并看好盈利預期。

這指向了行業(yè)另外關注的一個問題，隨著蔚來能源在資本層面實現(xiàn)開放，未來是否會接納更多資本，最終獨立發(fā)展，走上分拆上市之路？

不無可能。

業(yè)內(nèi)人士表示，蔚來能源能獲得來自政府的投資，其意義大于資金本身。這說明蔚來能源的業(yè)務已經(jīng)達到了對外開放的階段，也說明了資本市場認可蔚來能源的投資價值并看好盈利預期。此番在資本市場邁出的“第一步”，將為其后續(xù)在股權和資產(chǎn)層面的資本運作奠定了堅實基礎，并打開想象空間。

當然，“蔚來能源后續(xù)是否會接納更多的資本，最終獨立發(fā)展，還是要看其接下來的發(fā)展規(guī)模和實際的盈利水平，這也是蔚來能源近半年以來努力的方向”。該業(yè)內(nèi)人士談到。

蔚來換電，走到聚光燈下

從被詬病為蔚來持續(xù)虧損的最大“累贅”，到如今迎來“國家隊”站臺，蔚來的換電模式，終于算是真正走到了聚光燈下。而這一步轉折的關鍵，離不開政策推動。

2023年6月，國家財政部、稅務總局、工信部頒布《關于延續(xù)和優(yōu)化新能源汽車車輛購置稅減免政策的公告》，其中，在新能源車補貼門檻再提升之際，換電車型成為最大受益者之一。

公告明確規(guī)定:銷售方銷售“換電模式”新能源汽車時，不含動力電池的新能源汽車與動力電池分別核算銷售額并分別開具發(fā)票的，依據(jù)購車人購置不含動力電池的新能源汽車取得的機動車銷售統(tǒng)一發(fā)票載明的不含稅價作為車輛購置稅計稅價格。

國家層面對換電模式的全面支持，無疑讓重金投入多年的蔚來“可充可換可升級”方案，等來契機。

2023年11月，隨著長安汽車率先開啟與蔚來在換電業(yè)務方面的合作，此后的蔚來換電“朋友圈”迎來持續(xù)擴容。

截至目前，蔚來能源已經(jīng)先后與長安汽車、吉利汽車集團、江汽集團、奇瑞汽車、路特斯、廣汽集團、中國一汽達成充換電戰(zhàn)略合作。同時，蔚來還與中國石化、中國海油、殼牌、國家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)等能源電力領域企業(yè)進行了全方位的換電合作。

同步在充電領域，為進一步提高充電站利用率和盈利能力，蔚來也迎來了多家合作伙伴。就在日前，5月30日，智已汽車與蔚來能源正式達成合作，成為繼長安、吉利、上汽通用、小鵬、極越、路特斯之后，又一家和蔚來實現(xiàn)充電互聯(lián)互通的新能源汽車品牌。

目前，蔚來已經(jīng)成為了全國布局換電站、充電樁最多，充換電設施覆蓋最廣的汽車品牌。

多年力排眾議的全力押注，讓李斌所設想的一個更大規(guī)模、標準化、統(tǒng)一性的能源基礎設施網(wǎng)絡版圖，終于開始迅速壯大，并將形成“護城河”，有望分到市場最大的蛋糕。

官方數(shù)據(jù)顯示，截至5月31日，蔚來已在全國建設換電站2,427座、充電樁22,595根。蔚來充電樁面向全行業(yè)用戶開放共享，超80%電量服務蔚來以外用戶。

“隨著網(wǎng)絡擴大、隨著越來越多的同行加入，這條護城河將越來越深，從做換電的第一天開始，就決定了要對外開放。蔚來開放換電不是為了降本，而是為了長期的收入以及節(jié)約資源。”李斌曾直言。

充換電“變現(xiàn)”能力指日可待？

自創(chuàng)立至今，蔚來一直飽受巨幅虧損困擾。其在2018年至2023年累計虧損金額已經(jīng)超過800億元，原因之一便是技術研發(fā)投入，以及充電站、換電站建設投入太高。

而換電站造價成本之高乃行業(yè)公認，除去建設成本，還有工作人員、站點維護等費用，每增加一個站點都需要巨額支出。根據(jù)早期數(shù)據(jù)，蔚來一代換電站的建設成本約為300萬元左右，二代換電站成本約為200萬元，三代換電站成本約在150萬元左右。

對于李斌而言，讓更多伙伴加入換電聯(lián)盟，換電站數(shù)量盡早突破一萬座，是其一大心愿，也是蔚來營收走向正向的必須之路。

而行業(yè)對換電模式頗有疑慮的一點是，純電車型的電池適配問題。

比亞迪董事長兼總裁王傳福曾指出，換電技術存在很多問題，除了換電站投入過大，整車設計、電池包結構安全都需要重新設計，還有長期換電后電池接口零部件磨損等問題，可能造成安全隱患。并且，無論是專門開發(fā)新車型，還是改造現(xiàn)有車型，都需要一定的時間。

不過，這在李斌看來，隨著技術迭代，從傳統(tǒng)的充電模式轉變?yōu)閾Q電模式，只需對車輛底盤進行簡單適配即可實現(xiàn)，每輛車的成本僅1000元左右。

“只要愿意參與換電，愿意對其產(chǎn)品的底盤進行一些必要的改造，去匹配我們下一代電池包的標準，我們都是歡迎的。這其實是一個雙贏的事情。”李斌透露，“最近還有幾家汽車公司在跟我們談。”

按其預測，具備換電能力的車型能夠吸引更多消費者，預計市場增量能夠提升10%-20%。中金公司數(shù)據(jù)也顯示，換電擁有巨大的市場潛力，預計2025年換電車型年銷量將達172萬輛，換電站運營商的市場規(guī)模1139億元，整個換電產(chǎn)業(yè)2025年合計規(guī)模將有望超2000億。

隨著換電賽道初具規(guī)模，充換電業(yè)務持續(xù)對外開放，疊加15億元“國資”入場，將進一步加快蔚來換電站以及充電站的建設速度，也有望持續(xù)引來同行加入其“換電聯(lián)盟”。再進一步，還將有助于蔚來盡快實現(xiàn)扭虧為盈，擴大充換電生態(tài)布局。

目前來看，蔚來能源的“變現(xiàn)”能力也確實在逐漸轉好。

根據(jù)李斌此前所述，蔚來換電站的盈虧平衡線大概在一天50至60單，但現(xiàn)階段在全國換電站中只有20%的換電站達到這個水平。目前，蔚來換電站的日均單量已經(jīng)來到了35至36單。

在日前的2024未來汽車先行者大會上，李斌也舉例談到，“我們在丹麥的一個換電站，接入到歐洲的電網(wǎng)，參與電網(wǎng)的調(diào)峰調(diào)頻，這個換電站一年還能賺20多萬歐元，效益非常不錯。”

據(jù)悉，蔚來的換電站作為天然的儲能設備，夜間用谷價充電、白天提供換電，在實現(xiàn)輔助電網(wǎng)調(diào)峰調(diào)頻的同時，可通過峰谷價差節(jié)約成本。截至2024年2月底，已有累計587座換電站、超過2.7萬根家充樁參與需求響應與調(diào)峰。

另一方面，結合換電，自今年蔚來調(diào)整了BaaS電池租賃政策，并結合多項抵扣和優(yōu)惠措施之后，在5月的購車用戶中，選擇BaaS方案購車的用戶，已經(jīng)超過了80%。

數(shù)據(jù)顯示，今年5月，蔚來交付新車20,544臺，同比增長233.8%，環(huán)比增長31.5%；今年1-5月，蔚來交付新車66,217臺，同比增長51%。或許，蔚來BaaS有望吸引更多潛在消費者。

據(jù)蔚來內(nèi)部人士透露，目前，蔚來能源旗下的充電服務已接近盈虧平衡，換電業(yè)務具備千億級全產(chǎn)業(yè)發(fā)展空間。蔚來換電朋友圈的進一步壯大，將有助于提升規(guī)模效應。

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蓋世汽車《Seeds 發(fā)現(xiàn)》欄目，旨在打造一個鏈接初創(chuàng)企業(yè)、產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)合作伙伴以及投資機構、地方政府的服務平臺，為產(chǎn)業(yè)鏈上下游深度賦能。該欄目自啟動以來，一直致力于發(fā)掘智能電動汽車變革大潮中對行業(yè)具有重要啟發(fā)和引領作用的好公司、好技術、好的商業(yè)模式，推動汽車產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新力量的成長。

據(jù)蓋世汽車統(tǒng)計，經(jīng)《Seeds 發(fā)現(xiàn)》欄目報道過的初創(chuàng)公司，幾乎所有都已經(jīng)成功對接了產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)資源。未來，隨著智能化和電氣化的快速發(fā)展，賦予汽車無限想象的同時，不斷重塑汽車產(chǎn)業(yè)鏈，《Seeds 發(fā)現(xiàn)》欄目將繼續(xù)聚焦“風口”賽道，持續(xù)為產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新力量賦能。