7月10日，國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，6月份，消費市場運行基本平穩(wěn)，CPI環(huán)比略有下降，同比持平；受石油、煤炭等大宗商品價格繼續(xù)回落及上年同期對比基數(shù)較高等因素影響，PPI(工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù))環(huán)比、同比均下降。

東方金誠首席宏觀分析師王青對《證券日報》記者表示，6月份CPI同比持平，背后是市場供給充分的同時，消費修復力度整體較為溫和。這意味著當前政策面具備加大促消費力度的條件。

“豬油共振”價格下行

帶動CPI同比漲幅回落

6月份，CPI同比由上月的上漲0.2%轉(zhuǎn)為持平。其中，食品價格上漲2.3%，漲幅比上月擴大1.3個百分點；非食品價格由上月的持平轉(zhuǎn)為下降0.6%。

食品中，鮮菜、薯類、鮮果和禽肉類價格上漲較多，漲幅在4.3%至10.8%之間；豬肉價格下降7.2%，降幅比上月擴大4.0個百分點。

非食品中，服務價格上漲0.7%，漲幅回落0.2個百分點；工業(yè)消費品價格下降2.7%，降幅擴大1.0個百分點，其中能源價格下降9.3%，扣除能源的工業(yè)消費品價格下降0.5%，降幅均有擴大。

近期，國際油價穩(wěn)中有降，疊加上年同期基數(shù)走高，6月份汽油、柴油價格同比降幅進一步擴大，帶動當月交通工具燃料價格同比下降17.6%，降幅較上月擴大6.5個百分點。

“6月份‘豬油共振’價格下跌，抵消了菜價上漲帶來的影響，帶動整體CPI漲幅回落，而其他商品和服務價格整體走勢穩(wěn)中偏弱。”王青表示。

6月份，剔除食品和能源的核心CPI同比增速回落0.2個百分點至0.4%，處在歷史低位。從結(jié)構(gòu)看，耐用消費品偏弱勢，服務需求則季節(jié)性回暖。

中國民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬?qū)Α蹲C券日報》記者表示，耐用消費品價格保持低位，一方面受今年“618”商家促銷活動力度大于往年影響；另一方面居民支出轉(zhuǎn)向服務業(yè)消費，存在一定擠出效應。

在王青看來，物價持續(xù)處于低位，背后有三個原因:首先，宏觀政策始終堅持不搞大水漫灌，這是當前國內(nèi)外通脹走勢形成鮮明對比的根本原因。其次，我國現(xiàn)階段各類商品和服務供給充分。最后，當前居民消費心理偏謹慎。

“盡管未來高溫天氣或?qū)ξ飪r形成一定支撐，但仍不能排除短期內(nèi)CPI同比下降的可能性。”溫彬表示，在政策上應繼續(xù)加大逆周期調(diào)節(jié)力度，力促內(nèi)需企穩(wěn)回升。

展望未來，王青預計，三季度促消費政策將進一步發(fā)力，居民消費修復進一步加快，核心CPI同比呈穩(wěn)中有升態(tài)勢。進入四季度，伴隨高基數(shù)效應退去，CPI同比將恢復正增長。

PPI同比下降5.4%

降幅較上月擴大

6月份，PPI同比下降5.4%，降幅比上月擴大0.8個百分點。同比降幅擴大主要是受石油、煤炭等行業(yè)價格繼續(xù)回落影響。其中，生產(chǎn)資料價格下降6.8%，降幅擴大0.9個百分點；生活資料價格下降0.5%，降幅擴大0.4個百分點。

對此，王青表示，一方面緣于海外經(jīng)濟下行壓力加大前景下，原油等大宗商品價格承壓運行，加之基數(shù)走高，同比跌幅明顯擴大；另一方面，國內(nèi)煤炭價格持續(xù)下探，鋼材價格反彈幅度尚有限且仍同比下跌，國內(nèi)大宗商品價格同比跌幅整體上亦有所擴大。

“整體看，當前PPI呈現(xiàn)繼續(xù)探底趨勢，且價格呈現(xiàn)上游弱于下游、生產(chǎn)資料弱于生活資料、耐用品弱于非耐用品等特點。同時，由于去年基數(shù)偏高，導致環(huán)比跌幅雖小幅收窄，但同比跌幅大幅走闊。”溫彬稱，隨著去年基數(shù)效應開始轉(zhuǎn)向，未來PPI跌幅有望收窄。

王青預計，綜合下半年經(jīng)濟修復態(tài)勢、基數(shù)變化，預計6月份或是本輪工業(yè)品價格通縮的底部，7月起PPI同比跌幅將持續(xù)收斂，四季度有望轉(zhuǎn)正。