蓮花健康收購自嗨鍋的消息發(fā)布后,公司股價連跌兩天,說明市場心存疑慮。目前正值蓮花健康業(yè)績穩(wěn)定恢復期,高溢價收購跨行業(yè)資產則是一步險棋,賭對了皆大歡喜,賭輸了則元氣大傷。
蓮花健康的目的很明確,就是要通過收購自嗨鍋來打造新的利潤增長點。但本次交易中的幾個風險點,有可能讓收購預期大打折扣。
按照披露的投資意向協(xié)議書,蓮花健康擬控股擁有自嗨鍋品牌標的公司意圖明顯,但本次交易的高溢價,會給蓮花健康帶來一定的風險。目前為止,蓮花健康的財務數(shù)據(jù)一直比較健康,特別是商譽為零。但如果后期實現(xiàn)對標的公司的溢價控股,則可能讓蓮花健康背負上大額商譽,這對蓮花健康而言就是潛在的風險。
一旦控股收購完成,決定商譽是否爆雷的關鍵就取決于自嗨鍋的經(jīng)營情況,因為自嗨鍋品牌產品銷量直接影響著標的公司的經(jīng)營好壞。根據(jù)披露的數(shù)據(jù),標的公司從事方便餐食研發(fā)、生產和銷售,2022年度營業(yè)收入81970萬元,凈利潤1993.85萬元。目前尚未披露標的公司自2018年5月成立以來的財務數(shù)據(jù),但這些數(shù)據(jù)會很關鍵。
過去疫情三年,對速食產業(yè)構成一定程度的利好,相關企業(yè)出現(xiàn)業(yè)績爆發(fā)式增長的情況,自嗨鍋是否也屬于此類?如果是,那么自嗨鍋的未來經(jīng)營業(yè)績就要打上一個大大的問號。并非速食行業(yè)沒有發(fā)展空間,只是疫情過去之后,業(yè)績還能否如過去那樣快速增長確實很難說。
另外,如果目前的經(jīng)營情況是自嗨鍋的歷史最佳,那么蓮花健康的買賣未必劃算。就好比新股發(fā)行,都希望在業(yè)績最好的時候上市賣個好價錢,但有人歡喜有人愁,苦的是接盤者。
縱觀蓮花健康近幾年的業(yè)績表現(xiàn),實際上目前正處在業(yè)績恢復的關鍵期,應該以求穩(wěn)為主,此時選擇大手筆溢價收購外行資產,算不上一個特別好的時間點。
如果蓮花健康確實看好自嗨鍋的發(fā)展,不妨先少量資金參股布局,讓自嗨鍋的業(yè)績也再“飛一會”,看看疫情過后公司的經(jīng)營情況是否還能保持高速增長,等一切更為確定之后再行決定,更為穩(wěn)妥。
整體來看,蓮花健康目前選擇的這步險棋,面臨的風險可能比機會要大得多。
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