面對(duì)慘淡的投資環(huán)境，王玲還是一如既往地忙著看項(xiàng)目，忙著投項(xiàng)目。這一方面是因?yàn)楣ぷ鬟€要繼續(xù)，另一方面則是因?yàn)樗仨氁鳇c(diǎn)什么。最近她出差的目的，大多是為了“救”項(xiàng)目，幫著被投企業(yè)接著融資。

和王玲不同的是，陳深所在投資機(jī)構(gòu)即將新成立一期基金，在成立前的這段時(shí)間，他主要負(fù)責(zé)投后和儲(chǔ)備項(xiàng)目。他告訴橙果局，現(xiàn)在多個(gè)項(xiàng)目陸陸續(xù)續(xù)要開(kāi)始融資了。

值得一提的是，他是一位專注看向成果轉(zhuǎn)化的投資人。另一位投資人也告訴橙果局，她最近還是比較關(guān)注醫(yī)工結(jié)合，目光在往醫(yī)療和硬科技交叉的地方走。

#01

投資市場(chǎng)告別浮躁

這兩年，一級(jí)市場(chǎng)人員流動(dòng)性很高，從一家VC跳去另一家VC。不少投資人向橙果局倒苦水，很多同行多失業(yè)了。不僅是人員的流動(dòng)，從投資機(jī)構(gòu)出手情況來(lái)看，這兩年，國(guó)內(nèi)醫(yī)療健康投資也明顯下降。

根據(jù)桔子IT的數(shù)據(jù)，因?yàn)橹袊?guó)醫(yī)療改革行動(dòng)的推進(jìn)以及證監(jiān)會(huì)階段性收緊IPO政策的實(shí)施，直接造成二級(jí)市場(chǎng)波動(dòng)，這一效應(yīng)同樣波及至一級(jí)市場(chǎng)。醫(yī)療健康行業(yè)吸金能力進(jìn)一步萎縮，總?cè)谫Y事件數(shù)量退回2019年疫情前的水平，融資金額也不及2019年同期水平。

對(duì)于中國(guó)醫(yī)療行業(yè)投資者來(lái)說(shuō)，資本寒冬越來(lái)越冷，“投早投小”已經(jīng)成為共識(shí)——除 2020 年外，國(guó)內(nèi)醫(yī)療健康行業(yè)一級(jí)市場(chǎng)融資超過(guò)一半均在早期投資階段。

而在早期投資中，有一個(gè)特別值得關(guān)注的選項(xiàng)——針對(duì)科研成果轉(zhuǎn)化項(xiàng)目的投資。在高峰時(shí)期，手握大量原創(chuàng)技術(shù)的高校項(xiàng)目被投資人“圍獵”。

但在大環(huán)境的影響下，“投教授”的VC們似乎也趨于冷靜了。一位曾穿梭在各大高校，和教授們相談甚歡的投資人說(shuō):“最近去得少了?！比缃?，更多投資機(jī)構(gòu)開(kāi)始內(nèi)部分流，一部人重點(diǎn)看向產(chǎn)業(yè)老兵，尋求落地項(xiàng)目；另一部分人仍然關(guān)注成果轉(zhuǎn)化，看向前沿研究。

告別了浮躁，投資機(jī)構(gòu)們也開(kāi)始重新審視投資科研成果轉(zhuǎn)化這件事。

#02

投資標(biāo)準(zhǔn)拉高，持續(xù)生態(tài)打法

而當(dāng)屬于中國(guó)創(chuàng)投圈的黃金時(shí)代結(jié)束，也意味著一個(gè)可以犧牲利潤(rùn)換規(guī)模的時(shí)代結(jié)束。現(xiàn)在更多投資機(jī)構(gòu)會(huì)談產(chǎn)品，會(huì)談?dòng)脩?，?huì)談利潤(rùn)。陳深直言，從投資的角度，他認(rèn)為一定是可落地性大于前沿性的?！霸俸玫募夹g(shù)都是要很多人用起來(lái)才能實(shí)現(xiàn)價(jià)值，只能在實(shí)驗(yàn)室用的話就很尷尬?！彼硎?。

有產(chǎn)品的企業(yè)在吸引投資時(shí)具備顯著優(yōu)勢(shì)，尤其在醫(yī)工交叉領(lǐng)域，這種優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)得更為明顯——工程樣機(jī)作為醫(yī)工交叉項(xiàng)目中的關(guān)鍵里程碑，不僅證明了技術(shù)的成熟度，還展示了項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)從研發(fā)到生產(chǎn)的綜合能力。對(duì)于投資機(jī)構(gòu)而言，企業(yè)擁有實(shí)際產(chǎn)品意味著其技術(shù)已經(jīng)通過(guò)了初步的市場(chǎng)檢驗(yàn)，這大大降低了投資風(fēng)險(xiǎn)。

而另一位關(guān)注成果轉(zhuǎn)化的投資人告訴橙果局，他依然看重“生態(tài)打法”。這種策略不僅關(guān)注單一企業(yè)的表現(xiàn)，更著眼于整個(gè)產(chǎn)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)中各個(gè)組成部分之間的協(xié)同效應(yīng)和相互支持，來(lái)推動(dòng)轉(zhuǎn)化項(xiàng)目的落地和發(fā)展。

例如，投資機(jī)構(gòu)投資一家類器官芯片公司的同時(shí)，也可能投資儀器設(shè)備和試劑耗材，為提供類器官、器官芯片及配套技術(shù)服務(wù)的企業(yè)。他們通過(guò)憑借自己的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)，為轉(zhuǎn)化項(xiàng)目進(jìn)行商業(yè)賦能。

而所謂“生態(tài)打法”，也意味著科轉(zhuǎn)投資投后服務(wù)進(jìn)入“深水區(qū)” 從碎片化到規(guī)范化、從被動(dòng)“幫一把”到主動(dòng)“陪伴”。

#03

更多的投入

過(guò)去一年，各地新設(shè)立或啟動(dòng)的科技成果轉(zhuǎn)化基金就至少有10余支，總規(guī)模近千億元。它們大都圍繞著科研院所、高校布局，主要用于早期科技項(xiàng)目的孵化。

從東到西，各個(gè)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)市都在促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)移轉(zhuǎn)化方面“快馬加鞭”，而中央資金也早早布局。2014年，國(guó)家科技成果轉(zhuǎn)化引導(dǎo)基金正式啟動(dòng)，截至2022年底，轉(zhuǎn)化基金共批復(fù)設(shè)立36支子基金，總規(guī)模達(dá)624.30億元，投資616家企業(yè)，轉(zhuǎn)化科技成果974項(xiàng)。

其中不乏有高校的身影。上海交大未來(lái)產(chǎn)業(yè)母基金誕生于2021年，首期規(guī)模高達(dá)10億元，專門服務(wù)交大師生科技成果轉(zhuǎn)化，并在2023年7月，出資成立交大未來(lái)小苗基金。

與此同時(shí)，越來(lái)越多高校不滿足于作為L(zhǎng)P參與創(chuàng)投事業(yè)，選擇親自下場(chǎng)做起VC。2023年12月，就有復(fù)旦科創(chuàng)母基金和上海交大-大零號(hào)灣科技創(chuàng)新基金兩支高校VC基金成立，投向硬科技創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域。

此后，財(cái)信金控與中南大學(xué)、長(zhǎng)投控股聯(lián)合設(shè)立了一支中南校友惠湘基金；更為轟動(dòng)的是，2024年1月20日，天開(kāi)九安海河海棠50億科創(chuàng)母基金簽約發(fā)布，由九安醫(yī)療、天開(kāi)集團(tuán)、海河產(chǎn)業(yè)基金、天津大學(xué)北洋教育發(fā)展基金會(huì)與北洋海棠基金共同在天開(kāi)園設(shè)立。

高校在硬科技創(chuàng)業(yè)的賽道上，正積極并深度地融入創(chuàng)投領(lǐng)域，推動(dòng)科技成果的轉(zhuǎn)化與應(yīng)用。長(zhǎng)期以來(lái)，如何將高校中的科研成果有效轉(zhuǎn)化為實(shí)際生產(chǎn)力，一直是學(xué)術(shù)界和產(chǎn)業(yè)界共同面臨的難題。盡管科學(xué)家們手握前沿科技成果，但往往缺乏將其市場(chǎng)化的途徑，使得這些成果難以得到廣泛應(yīng)用。

如今，在硬科技創(chuàng)業(yè)的激烈競(jìng)爭(zhēng)中，越來(lái)越多的高校開(kāi)始認(rèn)識(shí)到，要實(shí)現(xiàn)技術(shù)的實(shí)際落地，創(chuàng)投的支持與助力不可或缺。我們看到許多高校或利用自身資源成為L(zhǎng)P，或與校友合作成立VC。這些舉措旨在借助近水樓臺(tái)的優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步推動(dòng)科技成果從實(shí)驗(yàn)室走向市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)其價(jià)值*化。

不僅是從投資的角度，高校們也更清楚認(rèn)識(shí)到，生態(tài)對(duì)于科技成果轉(zhuǎn)化的落地。他們通過(guò)頒布成果轉(zhuǎn)化相關(guān)政策完善頂層設(shè)計(jì)，通過(guò)引入概念驗(yàn)證加強(qiáng)技術(shù)的落地性，通過(guò)建設(shè)產(chǎn)業(yè)園尋找落地空間......

在《十三邀》中，一位觀眾問(wèn)到搖滾音樂(lè)人張楚，你認(rèn)為世界會(huì)變好嗎？

張楚接過(guò)話筒回答:“這個(gè)世界會(huì)好嗎，這個(gè)問(wèn)題太大了，我提供一個(gè)我的答案吧，如果你愿意相信，你的朋友明天會(huì)更好，這個(gè)世界就會(huì)好，我是這樣認(rèn)為的。